[ “自資管新規(guī)實(shí)施以來，信托公司一直處于去通道的過程中。今年以來，銀保監(jiān)會多次要求信托公司壓縮通道及融資類信托業(yè)務(wù)。由于通道和融資類業(yè)務(wù)是信托公司收入的主要來源，壓降給信托公司帶來的短期陣痛難以避免。” ]
經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型壓力加大，風(fēng)險加速暴露，信托業(yè)運(yùn)營如何？
12月3日，信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2020年三季度末信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)》顯示，截至三季度末，行業(yè)管理信托資產(chǎn)規(guī)模同比下降5.16%，為20.86萬億元。但業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)延續(xù)改善趨勢，投資類信托業(yè)務(wù)的拓展力度明顯加大。
雖然今年第三季度行業(yè)營業(yè)收入同比增長6.75%，增速較二季度有所回升，為291.09億元，但利潤總額同比下降21.43%，降幅較一、二季度擴(kuò)大。行業(yè)管理規(guī)模的持續(xù)下降主要是順應(yīng)監(jiān)管導(dǎo)向、主動控增速、調(diào)結(jié)構(gòu)的結(jié)果，表明行業(yè)正從注重規(guī)模轉(zhuǎn)向注重發(fā)展質(zhì)量。
“自資管新規(guī)實(shí)施以來，信托公司一直處于去通道的過程中。今年以來，銀保監(jiān)會多次要求信托公司壓縮通道及融資類信托業(yè)務(wù)。由于通道和融資類業(yè)務(wù)是信托公司收入的主要來源，壓降給信托公司帶來的短期陣痛難以避免�！币晃粯I(yè)內(nèi)分析人士稱。
壓縮融資類和通道類業(yè)務(wù)
在監(jiān)管的引導(dǎo)下，融資和通道類業(yè)務(wù)規(guī)模實(shí)現(xiàn)壓降。截至2020年三季度末，信托業(yè)受托管理的信托資產(chǎn)余額為20.86萬億元，較年初減少7432.79億元，同比下降5.16%，降幅較二季度末收窄0.4個百分點(diǎn)；信托資產(chǎn)余額較二季度末減少4182.31億元，環(huán)比下降1.97%，降幅比二季度擴(kuò)大了1.75個百分點(diǎn)。
值得注意的是，截至三季度末，單一資金信托和事務(wù)管理類信托占比自2018年一季度以來已經(jīng)連續(xù)11個季度下降；投資類信托業(yè)務(wù)規(guī)模較二季度末增加了4257.06億，而融資類信托和事務(wù)管理類信托則分別減少了4966.43億和3473.03億。主要原因是加大了壓縮融資類和通道類業(yè)務(wù)的力度，拓展投資類信托業(yè)務(wù)。
房地產(chǎn)一直是信托資金投向的重要領(lǐng)域。截至2020年三季度末，投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托資金總額為2.38萬億，較上年末下降3262.01億元，降幅達(dá)12.06%；較2020年二季度末下降1234.42億元，環(huán)比降4.94%。
自2019年二季度以來，為了嚴(yán)格落實(shí)“房住不炒”，保障“穩(wěn)房價、穩(wěn)地價、穩(wěn)預(yù)期”，銀保監(jiān)會持續(xù)加強(qiáng)房地產(chǎn)信托合規(guī)監(jiān)管，投向房地產(chǎn)的信托資金余額已經(jīng)連續(xù)5個季度下降。2020年三季度末投向房地產(chǎn)的資金信托規(guī)模較2019年二季度末的最高峰值下降了5516.60億元，降幅達(dá)18.83%。從占比來看，2020年三季度末，房地產(chǎn)信托占比為13.8%，比2019年末和2019年二季度末分別下降1.27和1.58個百分點(diǎn)。
信托業(yè)在今年一、二季度加大了對基建領(lǐng)域的投資力度，二季度末投向基建領(lǐng)域的資金規(guī)模較年初增加了705.98億。但三季度，由于流動性寬松，政府轉(zhuǎn)向低成本的發(fā)債融資，信托行業(yè)加大融資和通道業(yè)務(wù)壓縮力度，新增業(yè)務(wù)受限和部分存續(xù)業(yè)務(wù)非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)，在這一系列因素的背景下，投向基建領(lǐng)域的信托資金余額環(huán)比二季度減少了1322.08億元。
數(shù)據(jù)顯示，截至2020年三季度末，投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的信托資金總額為2.76萬億元，較上年末減少616.09億元，降幅達(dá)2.18%，但占比為16.01%，較上年末提升0.29個百分點(diǎn)，仍然是信托資金第二大重點(diǎn)投向領(lǐng)域。
目前，信托業(yè)投資唯一實(shí)現(xiàn)正增長的投向領(lǐng)域是證券市場。截至2020年三季度末，投向證券市場的信托資金總額為2.21萬億元，較上年末增加2538.14億元，增長幅度達(dá)12.95%；規(guī)模占比為12.84%，也較去年末提升1.92個百分點(diǎn)。
“今年前三季度，股票市場走出了結(jié)構(gòu)性的牛市行情，公募基金發(fā)行火爆，居民資產(chǎn)配置向標(biāo)準(zhǔn)化金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢明顯。由于市場向好推動需求增長，加之《信托公司資金信托管理暫行辦法（征求意見稿）》針對集合資金信托設(shè)置了非標(biāo)債權(quán)融資占比不超過50%的紅線，信托公司對證券投資信托業(yè)務(wù)的重視度大幅提高�！毙磐袠I(yè)協(xié)會特約研究員鄧婷說。
第三季度利潤總額同比下滑21.43%
近年來，我國信托業(yè)發(fā)展迅速，在拓寬投融資渠道、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用，但也存在部分信托公司偏離信托本源、合規(guī)意識淡薄、風(fēng)險管控不足等問題。目前，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，信托業(yè)風(fēng)險加速暴露，給信托公司的展業(yè)以及資產(chǎn)質(zhì)量帶來了較嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
數(shù)據(jù)顯示，2020年前三季度，信托業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收入841.6億元，較去年同期增長5.78%，增速較上半年提高0.51個百分點(diǎn)。其中信托業(yè)務(wù)收入為615.78億元，同比增長11.69%；實(shí)現(xiàn)利潤總額為485.89億元，同比下降13.13%，降幅較上半年擴(kuò)大4.08個百分點(diǎn)。
另外，2020年第三季度，信托行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入291.09億元，同比增長6.75%，增速較二季度提升5.9個百分點(diǎn)。從收入構(gòu)成來看，三季度實(shí)現(xiàn)信托業(yè)務(wù)收入為214.44億元，同比增長10.67%，信托業(yè)務(wù)收入占比為73.67%，較去年同期提升了2.61個百分點(diǎn)；投資收益和利息收入分別為60.17億元和12.88億元，分別較去年同期增長0.82%和下滑10.2%，占比為20.67%和4.42%。2020年第三季度，信托行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額144.87億元，同比下滑21.43%，降幅較一、二季度的-10.2%和-7.93%明顯擴(kuò)大，這可能與信托公司加大資產(chǎn)減值損失計提力度有關(guān)。
對于未來信托業(yè)的發(fā)展，鄧婷稱，信托公司應(yīng)深入學(xué)習(xí)借鑒境外市場信托發(fā)展的經(jīng)驗，積極開展家族信托、家庭信托、遺囑信托、教育信托、養(yǎng)老信托等服務(wù)信托產(chǎn)品的創(chuàng)新，并發(fā)揮信托的制度優(yōu)勢探索開展企業(yè)年金信托、個人養(yǎng)老金信托等業(yè)務(wù)，助力構(gòu)建養(yǎng)老保障“三大支柱”體系。
另外，信托公司必須要把握資本市場大發(fā)展以及居民資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移的歷史性機(jī)遇，推進(jìn)向標(biāo)品業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。一方面，圍繞上市公司做大做強(qiáng)的投融資需求提供綜合投行服務(wù)；另一方加強(qiáng)證券市場的投研能力建設(shè)，提升主動投資管理能力和配置能力，開發(fā)設(shè)計出更多符合客戶資產(chǎn)配置需求的證券投資信托產(chǎn)品，如資產(chǎn)配置型TOF、TOT、MOM產(chǎn)品，債券及固收+類投資信托，與陽光私募合作的證券投資信托產(chǎn)品等。
“一些信托公司控股股東進(jìn)行利益輸送，目前少數(shù)信托公司已劣變?yōu)楦唢L(fēng)險機(jī)構(gòu)，為整個行業(yè)帶來較大的聲譽(yù)風(fēng)險，影響著正常的信托公司開展業(yè)務(wù)。信托公司應(yīng)加強(qiáng)公司治理，并對其高管和關(guān)聯(lián)交易應(yīng)加大監(jiān)管力度�！币患抑杏蔚男磐泄靖吖軐τ浾弑硎�。
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